FINANCIACIÓN INTERNACIONAL DE LA EMPRESA

 

1. Equipo docente

Dra. Dª. Petra Mateos-Aparicio Morales. Catedrática de Economía Financiera (Profesora Principal).

D. Rodrigo Martín García (Coordinador).

Dª Azahara Muñoz Martínez (Profesora Ayudante).  

  

2. Objetivos generales de la asignatura

Hasta hace relativamente poco tiempo, las finanzas internacionales eran casi un complemento de la gestión financiera de la empresa en un marco de referencia doméstico. En la actualidad, las circunstancias han cambiado de una forma tan extraordinaria, que la gestión financiera internacional ha de considerarse forzosamente desde una perspectiva internacional en un mercado absolutamente abierto y globalizado.

Esta dimensión hace necesario manejar, desde el punto de vista de los profesionales de la gestión financiera un escenario de mayor complejidad. Inversores, emisores, analistas e intermediarios, deben manejar una realidad cada vez más compleja y difícil de controlar, pero que a su vez ofrece mayores oportunidades, combinando el binomio rendimiento / riesgo, en situaciones distintas y con diferentes realidades económicas, aunque ahora los mercados estén más correlacionados.

En este marco conceptual, el plan de trabajo de la asignatura se refiere, en primer lugar, al entorno de las finanzas internacionales, estudiando las instituciones del sistema financiero internacional y los retos que actualmente tiene planteados, principalmente en su capacidad de detección y prevención de crisis financieras; en segundo lugar, trataremos los distintos mercados, tanto monetarios como de capitales, prestando una atención especial a los mercados de valores; en tercer lugar, abordaremos el tema de la gestión del riesgo y su cobertura, con el estudio de productos derivados y gestión de carteras internacionales y, por último, estudiaremos las instituciones de inversión colectiva y los conceptos fundamentales que afectan a la tributación, tanto de las inversiones financieras en España por parte de no residentes como las inversiones en el extranjero de residentes en España, revisándose las reglas básicas que pueden afectar, desde un punto de vista español, a cualquier planificación fiscal internacional. Esta visión ayudará al alumno a situarse en los mercados con una perspectiva global y a aprovechar de una manera más eficaz sus oportunidades.

 

3. Índice

TEMA 1: PANORAMA ACTUAL DE LAS FINANZAS INTERNACIONALES

1.1. Introducción.

1.2. Flujos económicos y financieros internacionales.

1.3. Integración internacional de mercados financieros.

1.4.Finanzas internacionales: perspectiva española.

 

TEMA 2: MERCADOS DE DIVISAS

            2.1. Introducción.

2.2. Estructura del mercado.

2.3.Definición del tipo de cambio.

2.4.Principios básicos en la determinación de los tipos de cambio.

2.5.Modelos de determinación del tipo de cambio.

2.6.Otros factores relevantes.

 

TEMA 3: CRISIS FINANCIERAS: LOS RETOS DEL SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL

3.1. Introducción.

3.2. ¿A qué llamamos crisis financiera?

3.3. ¿Por qué se producen las crisis?

3.4.Crisis históricas y crisis recientes: similitudes y diferencias.

3.5. ¿Se pueden prevenir las crisis?

3.6.El sistema financiero internacional y las crisis recientes.

3.7.¿Hacia donde camina la arquitectura financiera internacional?

 

TEMA 4: EL RIESGO EN LAS OPERACIONES INTERNACIONALES: LA EXPOSICIÓN AL RIESGO DE CAMBIO

4.1. Introducción.

4.2.Exposición al riesgo de cambio.

4.3.La utilización del tipo de cambio a plazo como mecanismo de cobertura.

4.4.Instrumentos financieros de cobertura con apalancamiento.

4.5.Recomendaciones para la cobertura del riesgo de cambio.

 

TEMA 5: LA POLÍTICA MONETARIA DEL BCE Y EL MERCADO INTERBANCARIO.

5.1. Introducción.

5.2. El papel de un banco central.

5.3. El SBC y sus órganos rectores.

5.4.La estrategia de política monetaria del BCE.

5.5.La instrumentación de la política monetaria.

5.6.Los activos de garantía.

5.7.El mercado interbancario.

5.8.El sistema TARGET.

 

TEMA 6: LOS MERCADOS DE CAPITALES I.

6.1.Introducción.

6.2.Mercados de deuda pública.

6.3.Mercados internacionales.

 

TEMA 7: LOS MERCADOS DE CAPITALES II.

7.1. Bonos Brady.

            7.2. Titulización hipotecaria (Mortgage Backed Securities).

            7.3. Bonos indexados a la inflación.

                                              

TEMA 8: LOS MERCADOS DE VALORES.

8.1.           Introducción.

8.2.            Bolsas internacionales.

8.3.            Índices bursátiles más representativos.

8.4.            Operativa de mercado. Sistemas de contratación.

8.5.            La regulación del mercado. Protección del inversor.

 

TEMA 9: LOS NUEVOS MERCADOS Y EL FUTURO DE LAS BOLSAS.

9.1. Los nuevos mercados en Estados Unidos.

            9.2. Los Nuevos mercados en Europa.

            9.3. El Nuevo Mercado español.

            9.4. Segundos mercados y mercados OTC (Over The Counter).

            9.5. El capital inversión.

            9.6. Alianzas estratégicas entre bolsas.

            9.7. El futuro de la bolsa.

 

TEMA 10: PRODUCTOS DERIVADOS

10.1. Introducción a los derivados.

10.2.Futuros y opciones: conceptos básicos.

10.3.Activos Subyacentes.

10.4.Operativa con productos derivados.

10.5.Principales mercados de derivados y sus contratos.

Ejercicios.

Soluciones a los ejercicios propuestos.

 

TEMA 11: GESTIÓN DE CARTERAS INTERNACIONALES

11.1. Introducción.

11.2.La diversificación internacional.

11.3.Dificultades de la gestión de carteras internacionales.

11.4.Conclusiones.

 

TEMA 12: LA INVERSIÓN COLECTIVA.

12.1. Introducción a las instituciones de inversión colectiva.

12.2. Evolución de las instituciones de inversión colectiva en España y su   importancia en nuestro sistema financiero.

12.3. Tipología de las instituciones de inversión colectiva.

12.4.Características básicas.

12.5.Efectos sobre la oferta y demanda en los mercados.

12.6. Tipología y efectos sobre la financiación del déficit público.

 

TEMA 13: FISCALIDAD DE OPERACIONES FINANCIERAS INTERNACIONALES

13.1.Principios generales.

13.2.Inversiones españolas en el extranjero.

13.3.Inversión extranjeras en España.

  

4.     Bibliografía básica

MATEOS, P. Y ANALISTAS FINANCIEROS INTERNACIONALES, Finanzas Internacionales. Ediciones Académicas, 2001.        FE DE ERRATAS

5. Evaluación

5.1. Prueba presencial

Para los exámenes principales las pruebas de la asignatura serán de tipo test (alrededor de veinte preguntas).

A cada pregunta se le ofrecerán cuatro salidas de las que únicamente una será la correcta, restando la mitad del valor asignado a la pregunta aquellas respuestas incorrectamente dadas (el valor de cada pregunta figurará en el propio examen).

Para la realización del examen no se permitirá el uso de ningún tipo de material, ni tan siquiera el programa de la asignatura. Se sugiere que el alumno se quede con una copia de las respuestas dadas en el examen, ya que, con la papeleta de comunicación de calificación, se envía la relación de respuestas correctas.

Las respuestas al test debe darlas en una hoja de lectura óptica, que se le facilitará junto con el examen. Esta hoja de lectura ha de ser cumplimentada con lápiz o bolígrafo negro, marcando bien la respuesta y sin ningún tipo de tachadura. Si cuida este aspecto, evitará errores y agilizará, de forma importante, el proceso de recepción de calificaciones en su domicilio.

La pruebas de reserva podrán ser tanto de desarrollo como tipo test. Para contestar a dichas preguntas, deberá utilizarse el papel que le proporcionen en el propio examen.  

5.2. Evaluación final

Para aprobar en la convocatoria ordinaria es necesario haber obtenido, como mínimo, un 5 (cinco) en la prueba presencial. Si no se alcanza dicha nota la prueba se repetirá en septiembre.

Para superar la asignatura en la convocatoria extraordinaria (septiembre) es preciso obtener un 5 (cinco) en la prueba.

A la hora de realizar el examen le aconsejamos que siga los siguientes pasos:

-     Rellenar cuidadosamente los datos personales que se le solicitan en la hoja lectora, al dorso del examen.

-    Comenzar a responder las cuestiones de teoría de las que se está completamente seguro de su respuesta y marcarlas en el propio enunciado.

-     Antes de acabar el tiempo, dedicar unos minutos a repasar las respuestas dadas y comprobar que ha rellenado limpia y correctamente la hoja de lectura óptica.

 5.3. Alumnos que realicen las pruebas en un centro penitenciario:

El examen constará de cuatro o cinco preguntas DE DESARROLLO, para lo que se contará entre 60 y 90 minutos, dependiendo de la extensión de dichas preguntas.

Estas indicaciones son válidas tanto para la convocatoria de ordinaria como para la extraordinaria.

 

6. Horario de consulta

Para cualquier tema relacionado con calificaciones (forma de evaluación, consulta de notas, revisiones, etc.) el horario de consulta será los lunes de 16:00 a 20:00 horas en el número de teléfono: 91-398-84-63. Para cualquier otro tema relacionado con la asignatura puede llamar también y dejar un mensaje en el contestador automático, o mediante el Fax: 91-398-63-41, indicando claramente el nombre de la asignatura, o a las direcciones de correo electrónico: rmarting@cee.uned.es y azmunoz@cee.uned.es 

 

7. Temas que no se evalúan

En el presente curso académico 2008-2009, quedan fuera del examen los temas siguientes:

TEMA 5: LA POLÍTICA MONETARIA DEL BCE Y EL MERCADO INTERBANCARIO.

TEMA 12: LA INVERSIÓN COLECTIVA.

TEMA 13: FISCALIDAD DE OPERACIONES FINANCIERAS INTERNACIONALES.

 

EXÁMENES DE CONVOCATORIAS ANTERIORES

Septiembre 2008: Modelo A / Modelo B / Modelo C

 

Febrero 2010: Modelo A / Modelo B / Modelo C

                        Modelo D / Modelo EModelo F / Modelo G / Modelo H